Tài sản tài chính số (DFA): khái niệm và quy định tại Nga
Phạm vi pháp lý: DFA trong chương này là khái niệm pháp lý của Nga, không phải khái niệm theo pháp luật Việt Nam. Nội dung là bản dịch nguồn tiếng Nga; các nhận định pháp lý và mốc thời gian được giữ theo nguồn, không phải xác nhận pháp luật hiện hành hay tư vấn pháp lý.
Tài sản tài chính số (DFA, viết tắt tiếng Nga: ЦФА) là các quyền số được ghi nhận trong pháp luật Nga, dùng để thể hiện các quyền yêu cầu tài chính dưới dạng điện tử.
Khái niệm DFA được quy định trong Luật Liên bang số 259-FZ «Về tài sản tài chính số». Trong khuôn khổ luật này, DFA thuộc hệ thống tài chính được quản lý của Nga và được phát hành trong cơ sở hạ tầng có kiểm soát.
Các quyền cụ thể phát sinh thông qua thủ tục phát hành DFA theo quy định, do tổ chức phát hành thực hiện qua đơn vị vận hành hệ thống thông tin.
Khác với tiền mã hóa, tài sản tài chính số gắn với những quyền pháp lý cụ thể và chịu sự giám sát của Ngân hàng Trung ương Nga.
Giải thích đơn giản về DFA
DFA là hình thức số của các quyền tài chính truyền thống, chẳng hạn quyền đòi nợ hoặc quyền sở hữu phần vốn trong doanh nghiệp, tồn tại trong một hệ thống chuyên biệt và được pháp luật điều chỉnh.
Nội dung của các quyền này phụ thuộc vào loại DFA được lựa chọn khi thiết kế công cụ.
Định nghĩa pháp lý về DFA theo Luật 259-FZ
Khái niệm tài sản tài chính số được ghi nhận trong Luật Liên bang số 259-FZ.
Theo luật, DFA là các quyền số bao gồm:
- quyền yêu cầu thanh toán bằng tiền
- khả năng thực hiện các quyền gắn với chứng khoán được phát hành theo đợt
- quyền tham gia vốn của công ty cổ phần không đại chúng
- quyền yêu cầu chuyển giao chứng khoán được phát hành theo đợt
DFA chỉ tồn tại trong hệ thống thông tin vận hành dựa trên sổ cái phân tán hoặc công nghệ khác. Theo mô tả của nguồn, công nghệ đó hầu như luôn là blockchain.
Điều quan trọng là cùng luật này còn đưa ra một khái niệm riêng: tiền tệ số, khác với DFA.
Tiền tệ số được hiểu là tập hợp dữ liệu điện tử có thể dùng làm phương tiện thanh toán hoặc đầu tư, nhưng không phải phương tiện thanh toán hợp pháp trên lãnh thổ Liên bang Nga.
Như vậy, DFA là hình thức số của các quyền tài chính hiện có, chứ không phải một hình thức tiền mới.
DFA khác tiền mã hóa như thế nào?
DFA thường được so sánh với tiền mã hóa, nhưng bản chất pháp lý và kinh tế của chúng khác nhau về căn bản.
| Tiêu chí | DFA | Tiền mã hóa |
|---|---|---|
| Tổ chức phát hành | Có | Không có |
| Quyền pháp lý | Được ghi nhận | Không có |
| Quản lý | Được quản lý | Hầu như không được quản lý |
| Môi trường | Cơ sở hạ tầng có kiểm soát | Mạng phi tập trung |
| Tình trạng tại Nga | Được phép trong khuôn khổ pháp luật | Không phải phương tiện thanh toán |
Như vậy, tiền mã hóa là tài sản số phi tập trung, còn DFA là công cụ tài chính số được quản lý.
DFA khác tiền tệ số như thế nào theo Luật 259-FZ?
Luật Liên bang số 259-FZ phân biệt hai loại tài sản số: tài sản tài chính số và tiền tệ số.
Dù thuật ngữ tương tự nhau, bản chất pháp lý của chúng khác biệt đáng kể.
| Tiêu chí | DFA | Tiền tệ số |
|---|---|---|
| Tình trạng pháp lý | Công cụ tài chính được quản lý | Không phải công cụ tài chính |
| Tổ chức phát hành | Có | Không có |
| Quyền pháp lý | Được ghi nhận | Không có |
| Mục đích sử dụng | Đầu tư, công cụ tài chính | Phương tiện thanh toán, có hạn chế |
| Quản lý | Chịu sự kiểm soát của Ngân hàng Trung ương Nga | Được quản lý một phần |
| Ví dụ | Trái phiếu số | Bitcoin |
Vì vậy, tiền tệ số trong pháp luật Nga gần với tiền mã hóa hơn, trong khi DFA là công cụ tài chính số được quản lý.
Tài sản tài chính số hoạt động như thế nào?
DFA được phát hành và ghi nhận trong các hệ thống thông tin có thể sử dụng:
- sổ cái phân tán (DLT)
- công nghệ tập trung
Yếu tố then chốt không phải công nghệ, mà là việc ghi nhận quyền dưới dạng số có giá trị pháp lý.
Đơn vị vận hành những hệ thống này được đăng ký và chịu sự kiểm soát của Ngân hàng Trung ương Nga.
Bản chất kinh tế của DFA
Về kinh tế, tài sản tài chính số là công cụ để:
- số hóa các quyền tài chính
- đơn giản hóa việc phát hành và lưu thông tài sản
- tự động hóa thanh toán
- mở rộng khả năng tiếp cận đầu tư
Thông qua DFA, có thể:
- token hóa nghĩa vụ nợ
- phát hành các công cụ số tương đương trái phiếu
- tạo sản phẩm đầu tư
- tự động hóa việc chi trả thu nhập
Do đó, DFA là một hình thức token hóa công cụ tài chính trong môi trường được quản lý.
Các bên tham gia thị trường DFA
Cơ sở hạ tầng DFA có sự tham gia của:
- tổ chức phát hành
- nhà đầu tư
- đơn vị vận hành hệ thống thông tin (OIS)
- đơn vị vận hành trao đổi DFA
Tất cả các bên hoạt động trong khuôn khổ pháp luật Liên bang Nga.
Vai trò của DFA trong hệ thống tài chính Nga
DFA được xem là công cụ để:
- số hóa thị trường tài chính
- nâng cao hiệu quả phát hành tài sản
- phát triển công cụ đầu tư thay thế
- đưa công nghệ số vào hệ thống tài chính
DFA không thay thế các công cụ tài chính truyền thống mà chuyển chúng sang hình thức số.
Kết luận
Tài sản tài chính số là hình thức quyền số được quản lý và ghi nhận trong pháp luật Nga.
Chúng khác tiền mã hóa và tiền tệ số ở chỗ:
- có tổ chức phát hành
- ghi nhận các quyền pháp lý
- hoạt động trong môi trường có kiểm soát
DFA là công cụ số hóa quan hệ tài chính và là yếu tố quan trọng trong quá trình phát triển thị trường tài chính Nga.